20岁的中国资本市场什么样？

年满10周岁的中国股市如今已经规模初具，下一个10年它将长成什么样子？在1月15日举行的第四届中国资本市场发展研讨会上，中国人民大学金融与证券研究所（FSI）发布的8点预测为此勾勒出了一个大致的轮廓，这里摘要如下。

一、市场规模： 在名义GDP增长保持10％—11％、实际GDP增长保持7％—8％的前提下，中国股市的市价总值将达到13万亿人民币，市值占名义GDP的比重达到50％；届时，上市公司的所有股权法律上都允许流通。而在目前，包括不流通部分在内的市值总共才2．3万亿，流通部分市值占GDP的比重仅10％左右。

二、成长性： 上市公司总数超过2000家，上证综合指数超过6000点，深圳成分指数超过18000点。股市将以其良好的成长性显现出真正的投资价值。

三、市场主体： 在多次重组的基础上，将产生5家左右以投资业务为主体业务、总资产超过5000亿元的国际性投资银行；同时，随着资本市场财富积聚速度的加快，中国将出现证券化资产达到100亿元以上的若干超级自然人投资者。

四、交易制度： 市场交易制度和交易体系将发生重大变化，现行的营业部体制将日渐式微。证券投资基金市值将达到3．25万亿左右，占股票市值的25％（而目前它们的市值仅600多亿）；可流通的证券化资产占非证券化的金融资产比重将达到40％左右。届时，以证券投资基金为主体的各类基金将是散户投资人进入市场的主要渠道；散户投资人数量明显减少，他们主要将转向高科技的网上交易。那时候，金融资产与全社会的实质资产的比重将大致相当，金融经济时代真正来临。

五、交易工具： 将分阶段推出包括股指期货、股票期权、外汇期货和期权等在内的重要的金融衍生产品，它们将大大提高资本市场的流动性和避险能力。而今天中国资本市场的交易品种非常稀少，只有单向投资功能，缺少规避风险的双向投资工具。

六、国际化目标基本达成： A股和B股将完成合并；除某些产业有股权投资比例限制之外，大部分产业的资本性投资都将开放，中国资本市场国际化的障碍基本消除。

七、游戏规则： 基本完成中国资本市场规则和国际资本市场规则的接轨，游戏规则的国际化程度提高，市场环境有根本性的改善，市场透明度大大提高。证券发行制度由核准制过渡到注册制。